株式トレーダーの相場四方山話
株式アナリストを目指す運営者による、最新のニュース、相場の四方山話等、普段とは違った視点からお届けします
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裁定取引とは・・・� 岾�価指数先物」
最近、裁定買い残という言葉をよく目にするようになりました。
「積み上がった裁定買い残による売り圧力が懸念される」
というような記事によるものです。
ご覧になったことはありませんか？
裁定残高や、裁定買い残という言葉は、
株や先物の取引をしている方は耳にする機会は多いと思いますが、
その意味まで理解されている方は、必ずしも多くはないのではないでしょうか。
そこで、裁定買い残や、裁定残高を理解するため、
何回かに分けて裁定取引に絡む事柄について書いてみます。
まず今回は、「株価指数先物」についてお話しします。
株価指数先物取引とは、株価指数を対象に将来のある時点に
特定の価格で売買することを契約する取引のことを言います。
商品としては、大証の日経２２５先物や、東証のＴＯＰＩＸ先物、
また、７月から取引がスタートした日経miniなどがあります。
これだけでは、なんのことかよくわからないですよね？
順を追って説明していきますので、
ゆっくりでいいので、ついてきてくださいね。
ほとんどの証券会社には、現物株の口座や信用取引口座と並んで、
先物・オプション取引の口座が用意されていると思います。
この、先物・オプション口座を開設すると、
株価指数の商品の売買が可能になります。
株価指数先物というものは、トヨタや新日鉄などのように、
実際に現物株が存在しているわけではありません。
売買した指数の差額により、利益や損失が出ることになりますが、
ネットでのトレードが中心になっている昨今では、
現物株の売買をされている方にも、それほど違和感がないと思います。
日経平均株価が、今後上昇する、と見込んでいる投資家が多ければ、
日経平均株価の先物が買われます。
現物株を買う人ももちろん多くいますが、
個別の銘柄の場合は、それぞれの企業の業績による変動や、
突発的な事故による株価への影響、はたまた出来高の多寡など、
検討しなければならない事項や、不確定要素が多くありますので、
単純に「これから日経平均は上がるだろう！」と見込んだ場合、
日経平均株価の先物を買う、という選択肢もあるのです。
実際に、代表的な株価指数の日経平均株価（日経225）先物で見てみましょう。
2006年7月19日に、日経平均は底を打った、と考えて、
寄りの14500円で日経225先物を買います。
その後順調に日経平均（及び日経平均株価先物）は上昇し、
7月31日に、買値より1000円上昇した15500円で売って手仕舞います。
この、1000円分が利益となります。
（実際は、先物１枚の売買につき、100万円の利益になります）
株価指数先物は、「買い」だけではなく、「売り」もできるので、
これからは日経平均株価が下げると感じたら、
「売り」から入って利益を出すことも可能です。
株価指数先物を扱う場合に、注意しないといけないことは、
清算日（ＳＱ日）の存在です。
長くなりましたので、この清算日（ＳＱ日）については、
次回書くこととしましょう。
「積み上がった裁定買い残による売り圧力が懸念される」
というような記事によるものです。
ご覧になったことはありませんか？
裁定残高や、裁定買い残という言葉は、
株や先物の取引をしている方は耳にする機会は多いと思いますが、
その意味まで理解されている方は、必ずしも多くはないのではないでしょうか。
そこで、裁定買い残や、裁定残高を理解するため、
何回かに分けて裁定取引に絡む事柄について書いてみます。
まず今回は、「株価指数先物」についてお話しします。
株価指数先物取引とは、株価指数を対象に将来のある時点に
特定の価格で売買することを契約する取引のことを言います。
商品としては、大証の日経２２５先物や、東証のＴＯＰＩＸ先物、
また、７月から取引がスタートした日経miniなどがあります。
これだけでは、なんのことかよくわからないですよね？
順を追って説明していきますので、
ゆっくりでいいので、ついてきてくださいね。
ほとんどの証券会社には、現物株の口座や信用取引口座と並んで、
先物・オプション取引の口座が用意されていると思います。
この、先物・オプション口座を開設すると、
株価指数の商品の売買が可能になります。
株価指数先物というものは、トヨタや新日鉄などのように、
実際に現物株が存在しているわけではありません。
売買した指数の差額により、利益や損失が出ることになりますが、
ネットでのトレードが中心になっている昨今では、
現物株の売買をされている方にも、それほど違和感がないと思います。
日経平均株価が、今後上昇する、と見込んでいる投資家が多ければ、
日経平均株価の先物が買われます。
現物株を買う人ももちろん多くいますが、
個別の銘柄の場合は、それぞれの企業の業績による変動や、
突発的な事故による株価への影響、はたまた出来高の多寡など、
検討しなければならない事項や、不確定要素が多くありますので、
単純に「これから日経平均は上がるだろう！」と見込んだ場合、
日経平均株価の先物を買う、という選択肢もあるのです。
実際に、代表的な株価指数の日経平均株価（日経225）先物で見てみましょう。
2006年7月19日に、日経平均は底を打った、と考えて、
寄りの14500円で日経225先物を買います。
その後順調に日経平均（及び日経平均株価先物）は上昇し、
7月31日に、買値より1000円上昇した15500円で売って手仕舞います。
この、1000円分が利益となります。
（実際は、先物１枚の売買につき、100万円の利益になります）
株価指数先物は、「買い」だけではなく、「売り」もできるので、
これからは日経平均株価が下げると感じたら、
「売り」から入って利益を出すことも可能です。
株価指数先物を扱う場合に、注意しないといけないことは、
清算日（ＳＱ日）の存在です。
長くなりましたので、この清算日（ＳＱ日）については、
次回書くこととしましょう。
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- 2006-09-25
- 投資
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タイ 軍事クーデターが株価に与える影響は？
本日(9/20)0時過ぎに、タイでクーデターが起きたようですね。
タイは政権交代の度にクーデターを繰り返していた
（過去74年間で17回のクーデターを経験。無血で混乱は少ない場合が多数）
という経緯があるので、今回も同様な結果になるのではないか、
という見方が優勢のようですが、
では、株価にはどんな影響があるのでしょうか。
9/20 AM3:30現在、NYダウは11510ドル（前日比-0.4%)あたりで
推移しています。
もともと今晩のNYは下落して始まりました。
クーデター報道後には安値11480ドルまで下落したようですが、
いまのところ、それほど大きな影響はないようです。
（バンコク市内は平静を保っている、という状況もあるのでしょう）
では、前回のクーデターのとき、株価にはどのような影響があったのでしょうか。
前回、タイで軍事クーデターが起きたのは、1991年2月23日(土)。約15年前です。
このときのクーデターは、下記のサイトの記事を読むと、
統率が取れ、大きな混乱や反対もなくスムーズに終結したようです。
□ １９９１年２月 タイの軍事クーデター
日本の株価はクーデターにどのように反応したかというと、
1991/2/22(金)の日経平均株価の終値は25902円(上髭陰線)。
クーデターを週末にはさみ、明けて2/25(月)は、
終値26462円(始値25908円。前日比+560の大陽線) でした。
タイのクーデターよりも大きな株価に影響を与える要因があったのか、
あるいは、クーデターが平静なうちに終結すると判断され、
悪材料とは取られずに株価が上げたのか、
実際はどのような事情だったのかはわかりませんが、
今回も同じような結果をたどるならば、
日本の株価にも大きな影響はない、と言えるかもしれません。
(1991年と現在では、タイの政情が日本に与える影響は
若干異なると思いますが、それらの要素は判断できないため、
あまり影響力に変化はないと仮定して書いています)
タイは政権交代の度にクーデターを繰り返していた
（過去74年間で17回のクーデターを経験。無血で混乱は少ない場合が多数）
という経緯があるので、今回も同様な結果になるのではないか、
という見方が優勢のようですが、
では、株価にはどんな影響があるのでしょうか。
9/20 AM3:30現在、NYダウは11510ドル（前日比-0.4%)あたりで
推移しています。
もともと今晩のNYは下落して始まりました。
クーデター報道後には安値11480ドルまで下落したようですが、
いまのところ、それほど大きな影響はないようです。
（バンコク市内は平静を保っている、という状況もあるのでしょう）
では、前回のクーデターのとき、株価にはどのような影響があったのでしょうか。
前回、タイで軍事クーデターが起きたのは、1991年2月23日(土)。約15年前です。
このときのクーデターは、下記のサイトの記事を読むと、
統率が取れ、大きな混乱や反対もなくスムーズに終結したようです。
□ １９９１年２月 タイの軍事クーデター
日本の株価はクーデターにどのように反応したかというと、
1991/2/22(金)の日経平均株価の終値は25902円(上髭陰線)。
クーデターを週末にはさみ、明けて2/25(月)は、
終値26462円(始値25908円。前日比+560の大陽線) でした。
タイのクーデターよりも大きな株価に影響を与える要因があったのか、
あるいは、クーデターが平静なうちに終結すると判断され、
悪材料とは取られずに株価が上げたのか、
実際はどのような事情だったのかはわかりませんが、
今回も同じような結果をたどるならば、
日本の株価にも大きな影響はない、と言えるかもしれません。
(1991年と現在では、タイの政情が日本に与える影響は
若干異なると思いますが、それらの要素は判断できないため、
あまり影響力に変化はないと仮定して書いています)
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- 2006-09-20
- 投資
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カブドットコム証券の夜間取引がスタート！
カブドットコム証券の夜間取引が週末の15日にスタートしました。
取引は19:30〜23:00までの3時間半にわたって行われ、
初日の出来高は15万4205株、売買代金は1億6800万円。
取扱い300銘柄のうち、値上がりが32銘柄、値下がりが4銘柄、
変わらずが9銘柄で、値付き率は15%。
取引参加者は約1000人と推定され、そのほとんどが個人投資家という。
目安となる全体の株価は同証券が算出するKabu.comPTS指数が取引所終値比で
0.26%の上昇を記録した（PTS指数の終値=10026）。
（※Kabu.comPTS指数については、ブログの最下部参照）
約定金額トップ３は
カブドットコム 6833万
ＪＡＬ 1627万
トヨタ 939万
値上がり率トップ３は
ＡＯＣＨＤ 2520 +400
東京精密 6540 +370
三越 560 +30
３連休前で商いが膨らみにくい事情があるとは言え、
注文件数は昼間の９％、約定件数は３％にとどまり、
今後の課題として流動性を高めることを挙げていた。
ただ、同証券のホームページのビューアーは
「昼間並みの件数に達し、ＰＴＳに対する関心が高いことが確認できた。
商いの量についても、週明け１９日の取引をみてから判断したい」
（齋藤社長）という。
という感じで第一日目（第一夜目？）は終了したようですね。
目標の取引数には達しなかったようですが、
システム障害などもなく、まずはホッとしたかもしれませんね。
カブドットコムの夜間取引手数料は、
今年いっぱいは、378円（約定代金1,000万円まで）と、
かなりお得な設定になっています。
（ちなみにカブコムの昼間の手数料は、
約定代金100万円までの成行注文で1,050円、
約定代金1,000万円までの成行注文は1,890円
と、夜間取引の手数料はかなりの割引率となっています）
また、これに対抗して、
マネックス証券のマネックス・ナイターでは、
夜間取引手数料0円（10月31日まで）のキャンペーンを始めました。
最近、松井証券が信用取引手数料の無料化を打ち出したり、
手数料の割引競争や、新サービスの提供が活発になってますが、
個人投資家にプラスになる流れは、
積極的に応援していきたいですね！
夜間取引の今後の展開にも、ぜひ注目していきましょう。
■「kabu.comPTS指数」とは
【算出方法】
kabu.comPTS指数は、9月15日（金）の取引所取引の終値を基準に、
取扱予定300銘柄の全時価総額を10,000ポイントとして、
その後の時価総額の増減を指数化したものです。（後略）
from カブドットコム証券ウェブサイト
取引は19:30〜23:00までの3時間半にわたって行われ、
初日の出来高は15万4205株、売買代金は1億6800万円。
取扱い300銘柄のうち、値上がりが32銘柄、値下がりが4銘柄、
変わらずが9銘柄で、値付き率は15%。
取引参加者は約1000人と推定され、そのほとんどが個人投資家という。
目安となる全体の株価は同証券が算出するKabu.comPTS指数が取引所終値比で
0.26%の上昇を記録した（PTS指数の終値=10026）。
（※Kabu.comPTS指数については、ブログの最下部参照）
約定金額トップ３は
カブドットコム 6833万
ＪＡＬ 1627万
トヨタ 939万
値上がり率トップ３は
ＡＯＣＨＤ 2520 +400
東京精密 6540 +370
三越 560 +30
３連休前で商いが膨らみにくい事情があるとは言え、
注文件数は昼間の９％、約定件数は３％にとどまり、
今後の課題として流動性を高めることを挙げていた。
ただ、同証券のホームページのビューアーは
「昼間並みの件数に達し、ＰＴＳに対する関心が高いことが確認できた。
商いの量についても、週明け１９日の取引をみてから判断したい」
（齋藤社長）という。
という感じで第一日目（第一夜目？）は終了したようですね。
目標の取引数には達しなかったようですが、
システム障害などもなく、まずはホッとしたかもしれませんね。
カブドットコムの夜間取引手数料は、
今年いっぱいは、378円（約定代金1,000万円まで）と、
かなりお得な設定になっています。
（ちなみにカブコムの昼間の手数料は、
約定代金100万円までの成行注文で1,050円、
約定代金1,000万円までの成行注文は1,890円
と、夜間取引の手数料はかなりの割引率となっています）
また、これに対抗して、
マネックス証券のマネックス・ナイターでは、
夜間取引手数料0円（10月31日まで）のキャンペーンを始めました。
最近、松井証券が信用取引手数料の無料化を打ち出したり、
手数料の割引競争や、新サービスの提供が活発になってますが、
個人投資家にプラスになる流れは、
積極的に応援していきたいですね！
夜間取引の今後の展開にも、ぜひ注目していきましょう。
■「kabu.comPTS指数」とは
【算出方法】
kabu.comPTS指数は、9月15日（金）の取引所取引の終値を基準に、
取扱予定300銘柄の全時価総額を10,000ポイントとして、
その後の時価総額の増減を指数化したものです。（後略）
from カブドットコム証券ウェブサイト
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- 2006-09-18
- 投資
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半値八掛け２割引
半値八掛け２割引
大きな材料を持っていると言われながら、
管理ポストで低迷している3587アイビーダイワの落ちっぷりが
すごかったので、この言葉を思い出しました。
半値八掛け２割引とは、よく下がる銘柄の
底値の目安として言われている言葉ですが、
高値÷２（半値）×０．８（八掛け）×０．８（２割引）
＝０．３２
波動理論でよく使われる、
０．３８２押しや、２／３押しにも近いですね。
（０．３８２押しは、もとは黄金(分割)比の｢0.382：0.618｣の関係から来ています）
3587アイビーダイワを例にとると、
年初来高値２９２÷２×０．８×０．８＝９３円
本日の安値が９９円でしたので、
もうそろそろ下げ止まってもよさそうな気はしますね。
半値八掛け２割引は、０．３８２押しや２／３押しと比べても、
目安として一番低い株価設定になりますが、
さてさて、どうなるでしょうか
大きな材料を持っていると言われながら、
管理ポストで低迷している3587アイビーダイワの落ちっぷりが
すごかったので、この言葉を思い出しました。
半値八掛け２割引とは、よく下がる銘柄の
底値の目安として言われている言葉ですが、
高値÷２（半値）×０．８（八掛け）×０．８（２割引）
＝０．３２
波動理論でよく使われる、
０．３８２押しや、２／３押しにも近いですね。
（０．３８２押しは、もとは黄金(分割)比の｢0.382：0.618｣の関係から来ています）
3587アイビーダイワを例にとると、
年初来高値２９２÷２×０．８×０．８＝９３円
本日の安値が９９円でしたので、
もうそろそろ下げ止まってもよさそうな気はしますね。
半値八掛け２割引は、０．３８２押しや２／３押しと比べても、
目安として一番低い株価設定になりますが、
さてさて、どうなるでしょうか
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- 2006-09-12
- 投資
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アイランド・リバーサル
今週はメジャーSQの週で、株式市場もいろいろと動きがありましたね。
さて、ここ数日「アイランド・リバーサル」という言葉が
よく話題に上がります。
ギャップアップをして上昇した後に、ギャップダウンした場合、
日足のローソク足チャートでは、上方の空間に、
ぽっかり離れ小島ができたように見えます。
この島（アイランド）が天井となり、その後反転（リバース）するパターンを
名づけて、「アイランド・リバーサル」と言います。
この形の完成は、かなりの確率で相場の転換点（反転）を示唆する
と言われています。
ただし、数日内にこの株価が上昇して窓を埋め、
島が地続きになり島ではなくなった場合は、
アイランド・リバーサルは不成立となります。
つまり、島（アイランド）ができて、
数日たっても島が島の状態のままの場合は、
そこが天井じゃないかと疑ってみてください。
このパターンは相場の底でも出現しますが、
どちらかというと天井で出現することのほうが多いようです。
今回は天井になるでしょうか。
来週の前半は慎重に見極めていきたいですね。
さて、ここ数日「アイランド・リバーサル」という言葉が
よく話題に上がります。
ギャップアップをして上昇した後に、ギャップダウンした場合、
日足のローソク足チャートでは、上方の空間に、
ぽっかり離れ小島ができたように見えます。
この島（アイランド）が天井となり、その後反転（リバース）するパターンを
名づけて、「アイランド・リバーサル」と言います。
この形の完成は、かなりの確率で相場の転換点（反転）を示唆する
と言われています。
ただし、数日内にこの株価が上昇して窓を埋め、
島が地続きになり島ではなくなった場合は、
アイランド・リバーサルは不成立となります。
つまり、島（アイランド）ができて、
数日たっても島が島の状態のままの場合は、
そこが天井じゃないかと疑ってみてください。
このパターンは相場の底でも出現しますが、
どちらかというと天井で出現することのほうが多いようです。
今回は天井になるでしょうか。
来週の前半は慎重に見極めていきたいですね。
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- 2006-09-10
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